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segunda-feira, 23 de março de 2015

A generalizada guerra cambial global

Artigo de Marco Antonio Moreno - El Blog Salmón
A guerra cambial que começou em 2010 tem se generalizado e se tonado regra, apesar de ser uma batalha em que ninguém ganhaIsto não só confirma a desordem monetária e a invalidade do sistema financeiro internacional gerado pelas políticas macroeconômicas que são fracas e ineficazes. Atualmente, mais de 25 países estão executando uma escalada desvalorização e um declínio nas taxas de juros para melhorar a competitividade através do colapso de sua moeda. Nesta luta, Mario Draghi tem tido grande sucesso em lograr que a moeda única seja desvalorizada em 24 por cento em relação ao dólar em 12 meses. Isso é conhecido como "aumentar a competitividade." Na desordem monetária atual e ante o fraco crescimento, a taxa de câmbio é um dos instrumentos disponíveis para apoiar a economia de um país. Na zona do euro, existem dois grandes vencedores com estas medidas: a indústria e setores de exportação. Mas esse ganho se dá a custo da redução dos salários e da consequente queda na paridade de poder aquisitivo. Portanto, uma diminuição da qualidade de vida presente e futura.
Deriva disto os planos de flexibilização quantitativa. O confronto é tão tenso que os bancos centrais estão impedidos de elevar a taxa de juros (como indicou na semana passada, Janet Yellen, do Federal Reserve) e a desordem monetária continua a se espalhar... Esta escalada de flexibilidade global está se tornando demolição controlada: Todas as semanas em algum lugar do mundo se reduzem as taxas de juros, ou se imprime mais dinheiro. Por exemplo, o Banco Central Europeu, com o seu novo "estímulo" de 1,1 trilhões de euros (€ 1.100.000.000.000), Japão, Índia, Rússia, Dinamarca, Suíça, tem levado a taxa de juros para um campo negativo fazendo com que para muitos seja mais barato alugar um cofre com guardas bem armados do que manter no banco central.

O medo de deflação e da desaceleração

Os bancos centrais da Suíça, Dinamarca, Noruega e Coreia do Sul reduziram as taxas de juro para mínimos históricos para combater o risco de deflação e da desaceleração econômica. As moedas da Coréia do Sul, Taiwan e Tailândia, estão a sofrer o impacto da fraqueza do iene e uma ação decisiva por Tóquio para melhorar a competitividade dos produtos japoneses.
Por sua vez, Brasil, África do Sul, México, Argentina, Indonésia e Turquia, importantes países produtores de matérias-primas, têm visto as suas moedas cair com força em relação ao dólar e rapidamente nas últimas semanas. Todos esses países sofrem de uma recuperação econômica mais fraca do que o esperado e, acima de tudo, a desaceleração da economia chinesa. O super ciclo favorável de commodities terminou e muitos países, especialmente os produtores de petróleo, se encontram com grandes déficits em suas contas correntes e para pedir emprestado têm grande dificuldade.
Até agora, o único país que não entrou no jogo perigoso da guerra cambial é a China. Se no passado, Pequim foi acusado de enfraquecer sua moeda para exportar por menos custo, desta vez a situação do país é diferente e o yuan valorizou-se em relação ao euro de forma discreta. A China quer continuar esta tendência e, assim, aumentou as suas compras na zona do euro. Pequim sabe que o dólar é uma moeda fraca e quer fazer o yuan uma moeda mais estável e segura. Esta é uma chave para tornar o yuan uma moeda de reserva internacional que permita instalar o mercado financeiro chinês no topo do cenário mundial. No entanto, em algum momento a China deve se juntar às práticas de desvalorização. Não se esqueça de que a guerra cambial é a alma da guerra comercial.

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